数据中心：云和人工智能采用的关键推动者

由于数据中心空置率处于前所未有的低点，2023年新建设项目的大幅增长正处于一个关键时刻数据中心的容量和空间定价都很昂贵，我们认为，随着云服务的采用和基于生成人工智能的产品和服务继续获得吸引力，需求只会增加。在我们看来，这些动态可以增加整个数据中心生态系统的收入和利润，包括大型云计算巨头、主机托管服务提供商，以及芯片、存储和网络设备等关键组件的供应商。

超大规模企业加大数据中心投资

去年，微软、亚马逊、谷歌、Meta平台、IBM和甲骨文的资本支出总计超过了1540亿美元，该集团的支出与去年相比下降了2.1%，但与2021年的水平相比仍增长了25%以上据估计，目前超大规模企业拥有并运营着近900个数据中心，占全球数据中心容量的37%

容量扩展是一个主要目标，到2023年，超大规模提供商和托管服务提供商预计将增加2600万平方英尺的数据中心空间。对于超大规模企业，微软处于领先地位，在8个国家/地区有24个项目正在进行中，Google在7个国家/地区有15个项目正在进行中，亚马逊在9个国家/地区有15个项目正在进行中。

此外，针对人工智能优化数据中心的趋势还将持续下去。例如，Meta正在重新构想其数据中心架构，以适应人工智能工作负载，并预计未来几个季度的投资将加速。Meta正在扩大覆盖范围在新的数据中心中使用其定制的内部人工智能加速器芯片，构建新的专用人工智能训练集群，并投资部署旨在支持增强现实、内容理解系统和实时翻译技术的超级计算机。

生成式人工智能的下游应用不断增长，对人工智能优先的基础设施的需求不断增加，无论是在新扩建的原始设计中还是作为基础设施优化的一部分。这些努力为接触AI处理和数据密集型硬件的芯片供应商创造了机会。Nvidia就是一个典型的例子，该企业向数据中心提供AI芯片。该企业报告过去12个月的总收入同比增长60.3%。此外，数据中心加速器的支出预计将增长近30到2030年，年增长率将达到1,650亿美元。

主机托管服务提供商定位于利用价格动态

托管数据中心服务提供商在单一设施之外为多个大型企业提供服务，形成了数据中心市场的另一个主要部分。托管提供商管理着数据中心总容量的23%，并代表全球超大规模巨头管理着另外18.5%。

DigitalRealty、IronMountain、Equinix、DataBank和NextDC等主机托管提供商有助于稳定数据中心市场，因为它们可以比超大规模提供商更快地将容量推向市场。在美国八个主要数据中心市场，2023年上半年数据中心供应总量同比增长19.2%，而数据中心空置率仍仅为3.3%。2023年下半年，主机托管提供商在北美数据中心市场新增容量460万平方英尺，同比增长9.5%。

产能的激增可能会引发有关潜在供应过剩和租金定价错综复杂的问题。然而，数据中心容量有限的可用性是2023上半年美国主要数据中心市场租金价格，同比增长20-30%的驱动因素。在各种规模的数据中心中，平均要价在2022年同比增长14.5%，在2023.21上半年同比增长7.2%

同时，由于生成式人工智能模型与人类、机器和基于系统的数据生成一起创建数据，全球数据爆炸预计将进入另一个阶段，并使数据中心需求保持高位。此外，我们预计有利的定价动态将使托管提供商能够以健康的利率获利，从而抵消借贷成本上升的压力。

另外两个积极的行业趋势是并购(M&A)活动频繁，从而提高了该领域领导者的溢价。2022年最大的一些交易包括一群私募股权投资者以150亿美元收购CyrusOne，以及DigitalBridge以110亿美元收购Switch。

结论：数据中心行业发展势头明显

超大规模企业和托管服务提供商正在大力投资建设基础设施，以帮助他们利用对灵活云计算和人工智能服务不断增长的需求。尽管借贷成本高且经济状况紧张，但近期建筑活动和数据中心人工智能优化工作的激增，表明了该基础设施的紧迫性及其所促进的服务背后的增长潜力。随着借贷成本稳定和数据密集型人工智能应用成为主流，我们相信数据中心及其更广泛的生态系统可能会实现多年的长期增长。